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公募基金年度冠军即将诞生,“重仓押注行业”引争议

经济观察网 记者 狄文强2020年只剩下3个交易日了,新一届的年度基金业绩冠军再次成为市场关注焦点,目前冠军花落谁家已经基本确定。根据wind数据,截止12月25日,在偏股基金争夺赛中,农银汇理赵诣管理的三只基金分别位列前三名,收益依次为155.92%、154.15%、144.95%,远超第四位广发高端制造(收益126.71%)。

押对了新能源风口,是今年赵诣取得高收益的原因。根据wind数据,赵诣旗下三只基金的持仓股大多都集中在新能源领域,其中宁德时代、应流股份、通威股份、隆基股份、赣锋锂业、璞泰来、新宙邦,今年平均涨幅更是高达170%。

为什么选择新能源?赵诣曾公开表示,光伏整体估值现在看可能刚刚突破历史的估值区间,而其他的中国核心竞争力资产估值在创历史新高,从这个角度来看其实没有很大泡沫。对于新能源车而言,虽然估值偏高,但也能看到它的渗透率处于刚起步阶段,未来空间足以消化现在的估值。

押注行业是他的风格,然而这种风格带来的波动性很大,从过往业绩可见一斑。根据wind数据,自赵诣2017年担任农银汇理基金经理以来,他的产品盈利分别为3.19%、-36.61%、55.94%,144.95%(2020年截止目前盈利)。

在2017年三季度赵诣开始调仓——除了中兴通讯、航新科技两只科技股的重仓比例未曾调整,将其他仓位集中在东方财富、华泰证券、中信证券、招商证券四只证券股。彼时证券行业刚放开了账户限制,证券行业该年三季度业绩环比改善,29家上市券商实现归母净利润248.3亿元,环比增长18.1%;证券自营业务开始超越经纪成为第一大收入来源;股票质押业务收入也较年初增长127%;投行业务回暖,收入占比也略有提升。可以说赵诣精准踩中了券商转型的时间点。

然而滑铁卢来自2018年。赵诣开始重仓军工股,到了四季度前十大重仓股几乎全属于军工题材,这并未带来超预期收益,反而随着2018年市场大幅下跌。重仓的10只股中直股份、应流股份、航新科技、*ST湘电、红相股份、内蒙一机、航天电器、中航沈飞、四创电子、国睿科技、分别下跌-19.54%、-49.81%、-40.54%、-58.59%、-24.50%、-13.58%、-4.04%、-20.67%、-41.02%、-30.07%。最终导致农银汇理精选基金在2018年亏损36.61%。

2019年2020年,赵诣再度翻身。重仓在机械设备行业,其中以新能源车和光伏行业为主,这也为他带来不小的收益,2019年盈利55.94%,2020年收益翻倍。

有机构认为,重仓押注行业的投资方法可能存在问题,每年的冠军基金大概率都是因为抓住了当年风口,并压上重仓才获得了亮眼的业绩,但除非能坚定看透下一年风吹的方向,否则收益波动率就会很高。

而且,在基金领域有一个“冠军魔咒”现象,就是说上一年的冠军基金,往往第二年的业绩表现会大幅下降。偏股型基金年度冠军后续表现似乎大都并不稳定,波动较大,有些更是昙花一现。

posted @ 21-01-04 10:19 作者:admin  阅读:

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