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【热门提问】盈利的基金和亏损的基金,应该先卖哪一个?

举个前不久的例子,我们之前统计数据时发现了一个有趣的现象,10月份涨幅排在前列的新能源主题基金,在三季度时却遭到了不少投资者的赎回,比如国泰智能汽车、华夏能源革新的基金份额分别减少了5.24亿份以及3.41亿份。

那么问题来了,什么原因导致投资者提早卖出,从而踏空了这波行情呢?是因为基金经理表现不佳吗?显然不是,从数据来看,这些基金在二、三季度的整体表现也不错,多数超出主动管理型基金的平均表现。

数据来源wind,数据截至2020.12.24

投资者的这种交易行为,可能用心理学来解释更加合适一些。

大家可能还对8、9月时大盘的震荡行情记忆犹新,在面对股市下跌回调时,我们不得不面对一些问题,比如赚钱的基金要卖吗?亏钱的基金要加仓吗?从上面的数据中,不难看出多数投资者选择了卖掉赚钱的基金,落袋为安。

其实,这是人性的本能反应。在面对确定性的收益时,人们倾向于选择落袋为安,而在面对已经发生的损失时,投资者往往选择死扛,期望结果发生反转。在心理学中这有个专有名词“处置效应”,简单说,投资者往往会过早地卖出赚钱的股票,然后死守亏钱的股票,结果很可能就是差的股票越来越差,而被止盈的股票还在不断新高。

加州大学的特伦斯 奥迪恩教授统计了一位经纪商手中一万多个账户的数据,分析从1987年到1993年每天的买入卖出记录后,发现处置效应其实是一种群体现象,个人账户中,下跌股票的持股时间比上涨的股票高20%,而且股票上涨后的卖出概率比下跌后卖出的概率高60%。

无独有偶,在国内的公募基金中也有一个奇怪的现象,当一只新发基金结束封闭期并开放申购赎回以后,净值大涨的基金可能在短期内遭到投资者的集体赎回,而另一只净值大跌的基金反而规模变化不大,直到基金净值重新回到1时才会出现大幅赎回。

那么先卖掉赚钱的基金,这是正确的吗?

当然不是,基金是否要卖出,并不取决于基金的盈利情况,我们需要更加关注的是基金经理的长期业绩如何、表现能否持续、投资风格是否有变化、所投板块的估值是否高估?

对于赚钱的基金,如果所投资的板块处于历史高位,存在回调的风险,或者基金的收益率达到我们预设的止盈目标时,那么可以选择落袋为安。

而对于亏损的基金,如果投资者看好基金经理,可以选择持续定投加仓,而如果基金经理发生风格漂移、规模飙升以后业绩变脸的情况,那么不妨选择及时清仓,防止亏损继续扩大。

在你清仓的基金中,盈利与亏损的比例, 哪一个更高?欢迎在文章下方留言讨论。

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posted @ 21-01-04 10:51 作者:admin  阅读:

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